La Namibie s’est imposée comme l’un des marchés pétroliers et gaziers de frontières les plus prometteurs au monde, avec des découvertes de plusieurs milliards de barils qui devraient permettre au pays de commencer sa production d’ici 2030. Cependant, passer de la découverte à la production commerciale nécessite bien plus qu’un simple potentiel en ressources. Cela exige un cadre d’investissement qui offre une sécurité fiscale, réduise les risques d’exécution et permette un déploiement de capitaux à long terme et à grande échelle.
L’Angola offre l’un des exemples les plus parlants d’Afrique illustrant comment une réforme ciblée du secteur amont peut remodeler tout un secteur. Ces enseignements sont explorés dans l’ouvrage *Crude Oil: Power, Turnaround and Transformation in Angola* de NJ Ayuk, président exécutif de l’African Energy Chamber (AEC), désormais disponible dans le monde entier. Ce livre met en lumière la manière dont les réformes politiques et fiscales ont permis à l’Angola de passer du statut de producteur en déclin à celui de l’une des destinations d’investissement les plus compétitives d’Afrique dans le secteur amont.
Une réforme qui a relancé le secteur en amont angolais
Après des années de baisse de la production, l’Angola a lancé un vaste programme de réformes visant à redynamiser tant les actifs matures que les actifs de frontier. En 2018, la production avait chuté d’environ 20 % après une longue période sans nouveaux cycles d’octroi de licences, tandis que les importations représentaient environ 80 % de la demande en produits pétroliers raffinés.
Aujourd’hui, cette tendance s’est inversée. L’Angola a attiré environ 70 milliards de dollars d’investissements prévus en amont, soutenus par une reprise des activités d’exploration et une vague de développements de projets offshore. Parmi les étapes clés figurent le projet de développement Greater PAJ, d’un montant de 5,1 milliards de dollars, dont la décision finale d’investissement (FID) a été prise en 2026, ainsi que les projets Begonia et CLOV Phase 3, qui sont tous deux entrés en production en 2025. Le FPSO Agogo est désormais opérationnel, tandis que le projet Kaminho prévoit une première production de pétrole vers 2028.
La dynamique d’exploration s’accélère également, TotalEnergies, ExxonMobil et Shell ayant obtenu de nouveaux blocs à Benguela et Namibe, parallèlement à la poursuite des activités onshore menées par des opérateurs indépendants tels qu’Afentra, Corcel et Etu Energias. Ensemble, ces développements reflètent une confiance accrue des investisseurs dans l’environnement réglementaire et fiscal de l’Angola.
De la réforme à la sécurité d’investissement
Le redressement de l’Angola n’a pas été uniquement motivé par la géologie, mais par une évolution délibérée de la qualité et de la prévisibilité de son cadre d’investissement. Depuis 2018, le pays a mis en place des réformes structurelles, notamment la loi sur le gaz naturel, la loi sur la monétisation du gaz, le cadre de l’offre permanente et la législation sur les champs marginaux, qui ont toutes rationalisé les procédures d’octroi de licences, amélioré la compétitivité fiscale et renforcé la visibilité à long terme pour les investisseurs.
Surtout, ces réformes ont ancré les conditions fondamentales qui sous-tendent les décisions d’allocation de capitaux en amont. Les investisseurs ont bénéficié d’une plus grande sécurité fiscale grâce à des régimes d’imposition et de redevances plus prévisibles, tandis que des clauses de stabilisation ont assuré une protection contractuelle contre les changements fiscaux ou réglementaires unilatéraux pendant toute la durée de vie des projets. Parallèlement, les processus d’approbation et d’octroi de permis ont été rationalisés afin de réduire les délais entre la découverte, la décision finale d’investissement (FID) et la production, améliorant ainsi la rapidité d’exécution tout au long de la chaîne de valeur en amont. Ces réformes ont été renforcées par une plus grande continuité institutionnelle au sein du système réglementaire, ce qui a contribué à préserver l’expertise technique et à garantir une prise de décision plus cohérente d’un cycle politique à l’autre.
La loi sur le gaz naturel de 2018 a établi un cadre dédié à l’investissement dans le gaz, ouvrant ainsi des opportunités de monétisation sur l’ensemble des réserves de l’Angola, estimées à 11 billions de pieds cubes. Le mécanisme d’«offre permanente», introduit en 2021, a encore amélioré l’efficacité du marché en permettant l’octroi continu de licences en dehors des cycles d’appel d’offres formels, ce qui a réduit les délais de négociation et amélioré le flux de nouvelles opportunités pour les investisseurs. L’Angola a également lancé l’«Initiative de production incrémentale» afin de prolonger la durée de vie des gisements matures et d’exploiter les réserves bloquées, un cadre qui devrait permettre de récupérer environ 500 millions de barils supplémentaires et de prolonger le cycle de vie des gisements jusqu’à deux décennies, améliorant ainsi considérablement la rentabilité des projets et réduisant le risque d’investissement.
Une feuille de route pour la prochaine phase de la Namibie
La Namibie est confrontée à un défi similaire mais distinct. Si ses découvertes l’ont positionnée comme un bassin pionnier majeur, le maintien des investissements au-delà de la première production de pétrole dépendra de la mise en place d’un cadre réglementaire viable, fondé sur la sécurité fiscale, des mécanismes de stabilisation et des systèmes d’octroi de permis rapides et transparents permettant une exécution rapide des projets. L’expérience de l’Angola démontre qu’au-delà des seules incitations fiscales, la rapidité d’exécution et la prévisibilité réglementaire sont tout aussi décisives pour déterminer si les découvertes se transforment en actifs producteurs.
La continuité institutionnelle au sein des organismes de régulation est tout aussi importante, car elle garantit le maintien de l’expertise technique et des capacités administratives d’un cycle politique à l’autre. Cette continuité contribue à réduire l’incertitude pour les investisseurs et favorise des processus d’approbation des projets plus efficaces, deux éléments essentiels dans les environnements en amont à forte intensité capitalistique.
L’Angola a également renforcé la participation nationale grâce à sa loi sur le contenu local, adoptée en 2020. Cette mesure a favorisé l’émergence d’entreprises locales telles qu’Etu Energias et CABSHIP, qui jouent désormais un rôle de plus en plus important tout au long de la chaîne de valeur. À elle seule, Etu Energias a réalisé près d’un milliard de dollars d’opérations de fusions-acquisitions entre 2022 et 2025 et vise une production de 80 000 barils par jour d’ici 2030, soulignant ainsi l’importance des opérateurs locaux pour soutenir la croissance de la production et réduire le risque opérationnel.
La sécurité réglementaire attire les capitaux
Alors que la Namibie s’apprête à produire son premier pétrole, l’expérience de l’Angola met en évidence un principe fondamental : la géologie attire l’attention, mais ce sont les cadres réglementaires prévisibles et applicables qui attirent les capitaux. Une réglementation stable, un système d’octroi de licences transparent, des régimes fiscaux compétitifs, des clauses de stabilisation, des systèmes d’autorisation efficaces et la continuité institutionnelle déterminent collectivement si le potentiel en amont se traduira par une production à long terme.
« Le cadre réglementaire résilient et favorable aux investisseurs de l’Angola a attiré des investissements soutenus dans l’exploration, la remise en valeur de sites existants et les nouveaux projets offshore », déclare M. Ayuk. « Pour la Namibie, l’opportunité consiste à tirer parti de ses découvertes de classe mondiale en mettant en place la sécurité fiscale, les clauses de stabilisation et les capacités institutionnelles qui donnent aux investisseurs la confiance nécessaire pour engager des capitaux à long terme. »
Alors que la concurrence mondiale pour les investissements en amont s’intensifie, l’Angola offre une feuille de route concrète aux producteurs des régions frontalières. En combinant son potentiel en ressources avec des cadres politiques prévisibles, applicables et gérés efficacement, la Namibie peut accélérer sa transition du succès de l’exploration vers une production durable, une participation locale plus forte et une croissance économique à long terme.
